桑德國際核數師早前發現公司2014年財務有潛在問題，銀行的現金存款余額與公司的賬簿之間有20億人民幣（下同）的差額。
桑德國際進一步公布，差額乃因公司于2014年11月就潛在收購兩間中國水處理公司所支付的競買誠意金所致。公司將繼續停牌，以待內控審計、公司治理進一步完善措施及刊發2014年全年業績。
桑德國際指出，由于管理層預期潛在收購將于2014年年底前完成而屆時競買誠意金將退還予公司，因此財務負責人員決定不將適當的分錄賬記入2014年的財務總賬內，同時在編制每月銀行對賬表時亦無反映公司所支付的競買誠意金。
公司指出，于2015年4月，公司同意競買誠意金將透過桑德集團本身的內部資金籌資。因此，為數20億元（相當于競買誠意金金額）的款項已退還予公司，連同應計利息280萬元。
關于賬目造假問題桑德國際曾在2月發布澄清公告，稱沽空機構對其指控毫無根據，嘩眾取寵，并逐點反駁Emerson報告的指控，稱中瑞只是錯誤將北京伊普原屬于“工程施工收入”列為“工程技術收入”，并非創造虛假收入，而鞍山項目收入2013年暴增，源于項目所涉及的工程按年倍增，導致有關收入相對增加。
桑德國際自今年2月16日停牌至今已128天。
桑德國際事件始末：（整理于長江商報）
2014年9月底桑德環境披露，公司擬定增不超過1.63億股募資35億元，用于認購桑德國際增發的2.8億股股份和協議受讓Sound Water（BVI）Limited所持的桑德國際2.65億股，共計5.46億股股份，占桑德國際定增后總股本的31.19%，成為其第一大股東。同時，桑德環境擬作價12億元將所持湖北一弘的100%股權轉讓給桑德國際或其指定方。文一波出資約10.5億元參與桑德環境的定增，同時通過SoundWater出售2.65億股桑德國際獲得約17億元的套現。
2月4日，研究機構Emerson Analytics（愛默生分析）發起對桑德國際的突襲，發布了一份名為《桑德國際—陷入困境的水處理專家》的報告，這份55頁的報告對桑德國際提出了5項質疑。
5項內容包括：第一，2011年至2013年桑德國際的營業收入中，有約10億元的“工程技術服務費”，占其總營收的約40%，但公司未披露這些收入的具體來源；第二，桑德國際披露的鞍山項目與當地政府部門披露信息存在不一致；第三，桑德國際披露的荊州項目也與地方政府部門披露的信息存在不一致；第四，桑德國際的利息收入極低，反映其實際現金或銀行存款余額可能與披露數據不符；第五，桑德國際在2013年的真正盈利水平為1.13億元人民幣，只為該公司公布數據的1/4。同時經調整后，桑德的真正賬目值不足10億元人民幣。
“從國外的經驗來看，絕大多數做空機構不會無緣無故惡意做空上市公司。他們選擇的標的不是沒有業績支撐，存在價值泡沫的題材股，就是存在財務造假等’丑聞’困擾的個股。”上述券商研究部人士表示，“而他們則通過在市場賣空公告股票，或者在公司股價大幅下挫之后，低位買入獲益。”
3月16日，桑德國際披露，該公司需要更多時間編制所需資料以提供給核數師，且如果公司核數師無法在3月31日之前完成對公司及子公司2014年全年業績之審計工作，2014年全年業績的刊發將會延遲。此后，穆迪將桑德國際的評級列入下調復評名單，認為延遲刊發年報增加了該公司財務狀況的不確定性。
桑德國際3月31日的公告進一步證實了事情的嚴重性。該公告稱，公司核數師在對2014年全年業績進行審計的過程中，發現與公司財務狀況相關的潛在問題。公告還透露，為處理潛在審計問題，公司董事會已決定于3月31日設立由獨立非執行董事組成的獨立審查委員會，以調查潛在審計問題。
4月29日，桑德國際的公告顯示核數師發現公司賬目存在20億的缺口，并將繼續停牌。
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