“大規模建設時代已結束，水務行業正經歷‘進階’的陣痛。”3月26日，在“2026（第二十四屆）水業戰略論壇”上，E20研究院院長傅濤一語道破行業當下的核心命題。
水務行業如何實現從“跑馬圈地”到“精耕存量”的轉型？面對“生存還是毀滅”的現實困境，這個問題亟待解答。
“粥少僧多”的矛盾日益突出，平臺型國企主導“存量盤活” “一二線城市的地方政府正逐步收回特許經營權，而三四線城市因財政壓力仍在釋放特許經營權。”E20環境平臺執行合伙人薛濤在拆解《水業上市公司的競爭力分析》報告時，指出當前在多重力量交織下，市政污水市場化率總體維持在常態化穩定區間，但“粥少僧多”的矛盾日益突出。
根據他和團隊的統計數據，近幾年，我國水務市場新釋放的特許經營項目有所減少，而市場中爭奪項目的企業也在相應減少。“更令人頭疼的是，最近幾年愿意釋放水務特許經營項目的地方，大多區位條件較差，即便拿出來也不一定有人接手。”薛濤直言。
在村鎮供排水特許經營領域，盤活的存量項目占比超過六成，但項目主要以供水為主，污水項目數量持續下跌，主要原因是水務企業擔憂地方政府的支付能力。
“承接方多為平臺型國企，以滿足特許經營的基本管理要求，并且跨層級承接現象較為常見，例如縣級項目由市級平臺接手，市級項目由省級平臺承接。”薛濤表示，平臺型國企的參與度呈現顯著提升趨勢，在市政污水等以政府財政付費為主的項目中，平臺型國企的占比已超過50%。而在村鎮類項目中，這一比例更是幾乎達到全部。
資本市場對環保行業的態度也在悄然轉變。“2018年，環保產業被剔除出支柱產業之列，資本市場對環保行業的態度也由此變得挑剔。”薛濤指出，2025年，資本市場對環保產業已明顯不友好，環保行業的上市動作幾乎歸零。
但薛濤表示：“近一年來，環境板塊市值表現略優于A股整體水平，并展現出更強的避險屬性，其在A股總市值中的占比也小幅提升至1.08%。”
“在利率下行的背景下，環保行業即便僅有2%—3%的微薄利潤，也顯得相對可觀。”薛濤分析，環保公司尤其是BOT項目的運營收益較為穩定，每年還能保持分紅，“資本市場似乎正重新將目光投向環境產業上市公司。”
工業與管網成新增長點 “隨著水務新建項目的減少，水務工程業務量持續下降，而水務運營業務逐步接棒，一些水務上市公司收入結構由此呈現出顯著的‘剪刀差式’變化。”薛濤表示。
根據E20的研究成果，從具體業務板塊看，工業廢水與村鎮水處理兩類業務在2025年運營收入結構中實現顯著增長；管網收入、原水收入及園區（納入工業統計范疇）收入也實現一定增長；而市政領域增速相對緩慢，水環境業務基本處于停滯狀態。
“工業用水重復利用率仍有提升空間，未來工業廢水零排放及資源化利用將釋放廣闊的發展潛力。”薛濤指出，隨著機電產業升級與出口結構優化，工業廢水行業正迎來一系列積極變化。
同時，管網業務則受益于國家對管網建設持續加大投入以及運營外包模式的推進，一些水務上市公司的管網整體收入保持穩定增長。
數智賦能與模式創新雙輪驅動 面對“十四五”收官與“十五五”開局的歷史交匯點，行業進階的路徑愈發清晰。
《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》明確提出，在“十五五”時期將實施?109項重大工程項目。傅濤指出，這表明未來5年將進入一個新的投資拉動時代，水、氣、聲、渣治理有望迎來新機遇。
蘇伊士亞洲高級副總裁孫明華表示，蘇伊士中國已邁入3.0發展時代，由運營能力、核心技術、國際化布局三駕馬車協同驅動，企業將突破傳統“節能降耗”模式，升級至“節能增收”的高階運營目標，同時從本土化適配，邁向全球技術創新與雙向輸出。
北控水務集團有限公司高級副總裁馬韻桐透露，企業堅決推動向科技公司轉型，打造具有市場競爭力的差異化產品和服務。
首創環保集團副總經理王光輝則強調，行業正式步入精耕細作的存量運營時代，企業通過深度服務、多業態協同與持續創新，挖掘存量資產的全生命周期價值。
從“規模擴張”到“價值深耕”，從“政策驅動”到“內生需求”，眾多環保企業沒有放棄，而是選擇堅守與突破。正如中國人民大學教授王洪臣所言：“隨著一個個五年規劃的實施和落地，人水和諧理念一定能實現。”當數智化、綠色化成為行業底色，這場“進階”有望為中國水務行業高質量發展注入新動能。
來源：中國環境
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